稳定币也会有历史最高价
表面上稳定币应当紧贴1美元，但极端行情下偏离1美元的情况屡见不鲜。FDUSD历史最高价记录大多出现在加密市场风险偏好骤升、USDT遭遇短期信用质疑的时段。彼时大量资金涌入FDUSD作为避险通道，使其在Binance部分交易对上短暂报价1.01美元以上。
触发上行偏离的三大因素
第一，USDT/USDC市场出现挤兑或合规争议；第二，币安推出FDUSD零手续费交易对，资金大规模迁移；第三，亚洲时段OTC需求集中爆发。三者叠加，做市商报价短期跟不上，便会出现0.5%-1.2%的溢价。回溯历史数据，FDUSD最高曾触及1.018美元附近，主要集中在2023年下半年。
套利机制如何拉回锚定
做市商可通过两条路径套利：(1) 在一级市场以1美元铸造FDUSD并在二级市场以溢价卖出；(2) 借入USDT，在必安交易对上挂卖单挤压价格。这两条路径都会迅速增加供给，将价格压回1美元附近。普通投资者无法直接参与一级市场，但可通过逆向操作（高价卖出FDUSD换回USDT/USDC）享受短暂溢价。